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汽车:龙头优势扩大 荐3股

        事件描述:国家发展改革委于2018年12月10日发布第22号令,颁布《汽车产业投资管理规定》,自2019年1月10日起施行。事件点评:明确汽车行业投资项目分类,为汽车行业电动化、智能化发展提供便利。1)汽车投资项目覆盖范围广、类别划分细,为后续政策推广提供了便利条件;2)项目划分中对智能汽车和新能源汽车做出了明确规定,为我国汽车行业推进新能源汽车和智能汽车的发展奠定了基础3)《管理规定》将插电式混合动力汽车归为燃油汽车,体现了国家以纯电动汽车为主的新能源汽车发展路线。严格限制传统燃油车产能,整车龙头根据扩产优势。1)传统整车龙头由于产业链布局完善、技术积累充分,在产能利用率、资金链等方面更具优势,《管理规定》对传统能源汽车产能扩产的严格限制,有利龙头企业实现进一步的产能扩张,加速行业落后产能出清,促进行业集中度进一步提升;2)《管理规定》要求现有汽车企业扩大燃油汽车生产能力投资项目所在省份汽车产能利用率均高于同产品类别行业平均水平,既有利于产能利用率较低的省份加大资金投入和兼并重组力度,还有利于地方整合相关产能,促进产业集群做大做强。纯电动汽车整车投资项目门槛提高,引导行业健康发展。《管理规定》对新建独立纯电动整车投资项目的所在地、企业法人、企业法人股东和项目建设内容都做出了明确规定,并强调了持续研发能力、建设规模、工艺装备及售后保障等方面的要求,提高了新能源汽车的造车门槛,引导行业出清落后产能,提升行业集中度,推动行业高端化、规模化、优质化发展,整治业内圈钱乱象。其他投资项目全面覆盖,对关键节点做出具体要求,促进产业升级。1)《管理规定》包含范围广,行业覆盖全面,有利于引导行业全面化发展。其次,随着国内汽车零部件供应商的不断发展,海外替代已经成为了汽车零部件行业进一步发展的重要驱动因;2)《管理规定》对新建车用动力电池、燃料电池、车身总成相关项目做出详细规定,并强调了对行业关键节点和核心技术的布局、投入,有利于促进行业加大研发投入、布局关键节点,推动行业技术升级,推动动力电池的提质降本和车身轻量化发展趋势,引导行业产业升级。请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2行业研究/行业深度投资建议:基于《管理规定》覆盖全面、强化监管、门槛提高的特点,《管理规定》的实行有望引导行业龙头优势扩大、落后产能出清、整合产业链、提升我国在全球市场中的竞争力,建议关注:1)产能利用率高、产业链布局完善、技术积累充分的整车龙头:上汽集团(600104,股吧);2)产品线高端化延伸、有望实现海外替代的汽车零部件供应商:潍柴动力、星宇股份(601799,股吧)。风险提示:政策落地不及预期,宏观经济不及预期。

    

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